IRR: что это, формула внутренней нормы доходности, методы расчета показателя
Финансисты и инвесторы используют IRR, чтобы оценить потенциальную отдачу от инвестиций. В этой статье вы найдете простое и понятное объяснение, что это за термин и по какой формуле производится расчет показателя.
Что такое IRR или формула внутренней нормы доходности
IRR — это аббревиатура от английского Internal rate of return и переводится как внутренняя норма доходности. Также IRR называют внутренней ставкой отдачи, внутренним коэффициентом окупаемости капиталовложений и т.д.
Хотя ставку именуют «внутренней», на нее влияют и внешние факторы. При расчете IRR используется терминальная стоимость актива (то есть оценивается, сколько будет стоить актив через рассматриваемый период времени). В свою очередь, на этот показатель влияют макроэкономические факторы, например, инфляция.
Посмотрим на примере. Представьте, что вы решили выращивать яблоки и в будущем их продавать. Вы понесли затраты — приобрели участок, покупаете саженцы, удобрения и инструменты. Через некоторое время деревья принесут плоды и появится прибыль. Кроме того, вы сможете продать сад и получить доход от роста стоимости участка. Расчет IRR позволит понять ожидаемую окупаемость ваших вложений: какую финансовую отдачу принесет проект.
Фото freepik.com
IRR исчисляется в процентах. Чем выше этот показатель, тем инвестиции более привлекательны.
Чем IRR отличается от стандартного показателя доходности
Когда мы говорим о простой доходности, то обычно имеем в виду разницу между тем, сколько денег вложено в проект, и тем, сколько было получено в итоге. Например, если вы положили на депозит 100 рублей, а через год получили прибыль в 20 рублей и вернули депозит, доходность составит 20% годовых. Этот показатель демонстрирует, какой доход принесла инвестиция за определенный период времени (в данном случае за год).
IRR рассматривает более сложные случаи, когда поток денежных средств происходит в разное время, а также принимает во внимание факт реализации объекта инвестиции в будущем. Формула IRR позволяет рассчитать процент доходности на объем инвестиций с учетом всех входящих и исходящих денег. (Выше мы рассмотрели этот механизм на примере с яблоневым садом.)
Если обычная доходность — это только процент прироста, который инвестор получает в конце определенного периода, то IRR позволяет использовать комплексный подход, чтобы оценить, какой процент принесет проект в целом с учетом его реализации и промежуточной доходности.
Формула внутренней нормы доходности
Для расчета IRR используют формулу:
n = общее количество периодов
CF n = денежный поток за период n
Не будем подробно останавливаться на формуле, так как для расчетов IRR используются автоматические решения.
Методы расчета показателя IRR
Существует несколько методов расчета IRR — от графического до автоматических.
Наиболее быстро и точно рассчитать IRR можно с помощью:
- Excel, где применяется функция ВСД/IRR:
=ВСД(сумма денежных потоков по годам).
- Финансовых калькуляторов, в которых есть встроенная функция расчета IRR.
- Профессиональных программ для финансового моделирования.
Остановимся на Excel. Чтобы рассчитать IRR:
- Составьте таблицу денежных потоков по годам без пропусков и дублирования периода, т.е. при принципу «один столбец — один год» (другие периоды не подойдут, если не усложнять формулу расчета).
- Укажите в первом столбце (нулевой период) первоначальные инвестиции как отрицательное число.
- Не забудьте в последнем периоде посчитать терминальную стоимость (сколько получите за реализацию объекта).
- Расположите значения из пунктов 1–3 на одну строку (иначе формула не сработает).
- Используйте функцию ВСД для собранных на одной строке ячеек.
Сокращенная версия финансовой модели с расчетом IRR, фонд «Активо двадцать один»
IRR позволяет наиболее объективно оценить инвестиционную привлекательность проектов и сравнить их между собой. В фондах линейки «Активо» показатель IRR представлен в финансовых моделях. Выберите в каталоге фонд и напишите в WhatsApp, менеджер предоставит финансовую модель интересующего вас фонда.