Диверсификация инвестиционного портфеля: что представляет собой процесс и как можно диверсифицировать инвестиционный портфель

Идея в том, чтобы активы по-разному реагировали на внешние обстоятельства: когда один «падает» из-за изменчивых внешних условий, другой может вести себя совершенно иначе. В статье рассмотрим, как можно диверсифицировать инвестиционный портфель и какие важные принципы стоит учесть инвестору.

Что такое диверсификация инвестиционного портфеля

Диверсификация инвестиционного портфеля — это процесс распределения капитала между различными активами. Задача такой стратегии — снизить зависимость финансового результата от отдельных активов и связанных с ними рисков.

Совет не класть яйца в одну корзину слышал каждый инвестор, и относится он как раз к процессу диверсификации.

Денежные средства, направляемые на инвестиции, распределяют между разными классами активов, секторами экономики, компаниями-эмитентами с расчетом на то, что выбранные инструменты будут по-разному реагировать на изменения экономической конъюнктуры и процентных ставок, политические события, инфляцию и т.д.

Таким образом в инвестиционный портфель попадают активы с низкой или неполной корреляцией — то есть такие, динамики доходности которых не полностью повторяют друг друга.

Цель инвестора — исключить ситуацию, когда весь портфель двигается как один актив. Например, сочетание двух акций из одной отрасли может дать слабую диверсификацию, если они сильно коррелируют, в то время как сочетание акций, облигаций и недвижимости потенциально распределяет риск лучше, поскольку на их доходность влияют разные факторы.

Математическое объяснение, почему при подборе портфеля нужно смотреть не только на доходность каждого инструмента, но и на то, как они ведут себя относительно друг друга, дает знаменитая теория портфеля Гарри Марковица, сформированная еще в 1952 году.

Представим два актива:

• акция А, которая в среднем приносит 15% годовых,
• акция Б, приносящая 10% годовых.

На первый взгляд кажется логичным вложить все деньги в А. Но Гарри Марковиц ставит другой вопрос: как ведут себя А и Б одновременно?

Допустим, когда А падает, Б растет или хотя бы падает значительно меньше. Тогда сочетание двух активов может дать портфель, который при сравнительно небольшой потере ожидаемой доходности имеет существенно меньший риск.

Марковиц подчеркивает: риск портфеля не равен средней величине риска входящих в него активов — он зависит еще и от того, насколько эти активы связаны друг с другом.

Так, достаточно волатильный актив может оказаться полезным элементом портфеля, если его доходность слабо связана с остальными активами. И наоборот: если два относительно спокойных актива сильно коррелируют,  вместе они могут давать слишком высокую концентрацию риска.

Важно отметить, что, являясь базовым инструментом управления инвестиционным риском, диверсификация не устраняет риск полностью: экономический кризис или другое системное событие может одновременно повлиять на разные активы. 

Однако диверсификация инвестиционного портфеля лучше всего работает против несистемного, специфического риска — например, проблем конкретной компании или отрасли.

Противоречивая черта диверсификации — усреднение доходности: распределяя капитал между разными активами, инвестор снижает зависимость и от потенциально успешного вложения. Высокая доходность компенсируется более умеренным результатом других частей портфеля, что приводит к потери части гипотетической прибыли.

Однако без «страховки», которую представляет собой диверсификация инвестиционного портфеля, под угрозой не экстраприбыль, а все вложенные деньги. Диверсифицируя портфель, инвестор не ставит весь капитал на один сценарий, что смягчает последствия неудачных вложений.

Виды диверсификации инвестиционного портфеля

Диверсификация по классам активов

Каждый класс активов имеет собственную логику поведения. Например, при повышении ключевой ставки рост стоимости денег может давить на акции, поскольку бизнесу при дорогом кредитовании тяжелее, — тогда как новые облигации начинают предлагать более высокую доходность.

Исходя из рискового профиля инвестор распределяет капитал между ценными бумагами, недвижимостью, депозитами, денежными средствами и так далее. Как правило, акции становятся выбором инвестора, заинтересованного в росте портфеля, — но при этом ему приходится принимать высокий уровень риска. Более консервативному инвестору при долгосрочной стратегии могут подойти облигации, депозиты, недвижимость, золото.

В 2026 году инвесторов интересует не столько жилая, сколько коммерческая недвижимость. Например ТРЦ: арендные ставки в этом сегменте привязывают к товарообороту — в результате доходы инвестора растут вместе с ценами

Диверсификация по эмитентам

Внутри одного класса активов капитал распределяют между разными компаниями — например, приобретают акции различных эмитентов. Так инвестор снижает зависимость портфеля от финансовых результатов отдельной компании: если она столкнется с трудностями, то не потянет вниз всю стоимость портфеля. 

Диверсификация по отраслям

Тем не менее, покупка акций десяти компаний не делает портфель по-настоящему диверсифицированным, если все они работают в одной отрасли.

Например, несколько нефтегазовых компаний с большой долей вероятности будут одновременно реагировать на изменение цен на нефть. Стремясь диверсифицировать портфель по отраслям, нужно учитывать, какие экономические факторы определяют доходность инструмента: вспомните, как в пандемию страдал туризм и преуспевала фармацевтика.

Географическая диверсификация

Капитал можно распределять между активами разных стран и регионов. Это позволяет уменьшить зависимость от состояния экономики одной страны, особенностей ее регулирования и курса национальной валюты.

В 2026 году возможности россиян диверсифицировать инвестиционный портфель по географическому признаку ограничены — особенно при консервативном подходе: например, инвесторам доступны фьючерсы на китайские акции, однако инструмент является высокорисковым.

Вариантом для долгосрочных инвестиций в актив, который обладает защитными свойствами, остается качественная недвижимость в дружественных странах. Один из подходящих рынков — Индонезия, стратегический партнер России, ВВП которого растет высокими темпами. В каталоге AKTIVO представлены виллы и апартаменты в строящихся комплексах на Бали. Проект проверен юристами Legal 500.

OqeaniQ — это два комплекса вилл и апартаментов в фешенебельном районе Нуса Дуа. Сейчас ведется строительство второй очереди, следите за проектом в нашем телеграм-канале.

Валютная диверсификация

Чтобы уменьшить зависимость покупательной способности капитала от динамики курса рубля, инвестор может распределить активы между несколькими валютами.

Однако стоит учитывать, что изменение курса способно как увеличить результат, так и привести к убытку при пересчете инвестиций в рубли. Например, это относится, к замещающим облигациям: при их погашении инвестор получает рубли по соответствующему валютному курсу.  

Диверсификация по срокам

Инвестор также может распределить вложения по разным инвестиционным горизонтам. Тогда часть капитала будет находиться в ликвидных инструментах, из которых легко выйти в короткий срок, другая — в среднесрочных активах, а еще часть — в инвестициях, рассчитанных на несколько лет или десятилетий.

В этом ключе можно рассматривать закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости (ЗПИФы). Это долгосрочные пассивные инвестиции, которые, однако, можно продать практически в любой момент. Например, паи новых фондов линейки «Активо» обращаются на Московской бирже, что позволяет инвестору относительно быстро продать их в случае необходимости.

Диверсификация по источникам дохода

Доход от инвестиций может формироваться за счет роста стоимости актива, процентных выплат, дивидендов, купонов или арендных платежей. Выбирая активы, предполагающие различные источники дохода, инвестор перестает зависеть от одного механизма формирования прибыли.

Арендные платежи — достаточно распространенный «второй доход» для россиян: как правило, недвижимость с течением лет растет в цене, что защищает капитал от инфляции.

В то же время наиболее востребованный вариант — жилая недвижимость — в 2026 году приносит владельцам «квадратов» всего 4–6% годовых дохода, одновременно требуя множества хлопот по управлению имуществом.

Альтернативой становится коммерческая недвижимость, доступная неквалифицированным инвесторам через покупку паев ЗПИФ недвижимости. При невысоком пороге входа, не сопоставимом с прямыми инвестициями, покупка паев делает инвестора совладельцем крупного объекта недвижимости с крупным или федеральным арендатором. Управление имуществом при этом находится в ведении профессиональной управляющей компании.

БЦ «Протопоповский» в Москве входит в состав фонда «Активо шестнадцать». В 2025 году вторым объектом фонда стал этаж БЦ «Европа Билдинг» у м. Киевской

Как можно диверсифицировать инвестиционный портфель

Подбирая активы для диверсифицированного инвестиционного портфеля, необходимо отталкиваться от цели инвестирования, срока и допустимого риска.

Если первые вложения сделаны, важно определить, насколько велика концентрация капитала: не приходится ли слишком большая его доля на одну компанию, отрасль, валюту или класс актива.

Задайте себе следующие вопросы:

• какая доля капитала приходится на крупнейший актив,
• сколько денег зависит от одной отрасли,
• есть ли в портфеле разные инструменты, содержащих одни и те же ценные бумаги (например, биржевые фонды),
• насколько совпадают факторы, влияющие на доходность разных вложений,
• какая часть капитала доступна в короткий срок,
• не изменилась ли структура портфеля после заметного роста или падения отдельных активов.

После этого можно добавить инструменты, поведение которых отличается от уже имеющихся. Делают это, чаще всего, одним из двух способов:

• «докупка» активов, которых недостаточно в портфеле. В этом случае инвестор вкладывает дополнительные деньги. Оптимальный вариант — в периоды снижения цены отслеживаемого актива;
• перераспределение — часть уже имеющихся активов продают и на вырученные средства покупают другие. В этом случае возникает комиссия брокера.

Общее правило — инвестиционный портфель необходимо периодически пересматривать. Со временем стоимость отдельных активов меняется, и выбранные инвестором пропорции нарушаются. Такая корректировка называется ребалансировкой: инвестор возвращает доли активов к изначальной структуре.

Например, вы вложили по 40 тыс. ₽ в акции и облигации. Через полгода стоимость акций выросла до 60 тыс. ₽, но увеличился и риск портфеля. Если такой уровень риска вам не подходит, можно продать акции на 20 тыс. ₽, зафиксировать прибыль и вернуть исходное соотношение 50:50.

Некоторые эксперты рекомендуют делать ребалансировку систематически, например раз в полгода, другие — при отклонении доли актива от заданного диапазона. Если портфель в процессе формирования, ребалансировку лучше делать докупкой новых бумаг, что позволит значительно экономить на комиссии.

Начинающим инвесторам важно знать: диверсификация не означает покупку как можно большего числа активов — слишком много позиций повысит сложность управления портфелем и риск вновь возрастет. 

Если речь идет о формировании пассивного дохода без услуг профессионального помощника, разумно ориентироваться на 10–15 активов.

Пример диверсифицированного инвестиционного портфеля

Инвестору следует помнить: универсальной пропорции активов, которая подойдет всем инвесторам, не существует — необходимо учитывать индивидуальные обстоятельства, предпочтения, риски.

Примерная структура диверсифицированного инвестиционного портфеля российского инвестора в 2026 году может быть такой:

• 30% — облигации федерального займа (ОФЗ) и качественные корпоративные облигации: относительно предсказуемый процентный доход.
• 25% — акции российских компаний из разных отраслей: потенциальный рост капитала и дивиденды.
• 20% — паи ЗПИФ недвижимости: участие в коммерческой недвижимости и стабильный арендный доход.
• 15% — денежные средства в разных валютах, депозиты, фонды ликвидности: ликвидная часть портфеля и валютная диверсификация.
• 10% — золото или инструменты, связанные с его стоимостью: дополнительная защита капитала.

Также существует подход, который разделяет стратегии диверсификации инвестиционного портфеля на агрессивные и консервативные. В первом случае в портфеле преобладают акции, во втором — облигации, драгметаллы, недвижимость.

Коммерческая недвижимость — перспективный класс активов, который добавляет портфелю еще один уровень диверсификации. В отличие от акций и облигаций, здесь базовым активом выступает физический объект, за которым стоит реальный бизнес.

Приобретая паи ЗПИФ недвижимости с определенным объектом коммерческой недвижимости, инвестор понимает, какой сектор экономики формирует денежный поток — и может учитывать этот фактор, анализируя структуру портфеля.

Объект фонда «Активо двадцать четыре» — новый склад в Челябинске, который в будущем войдет в индустриальный кластер. Арендатор является крупным поставщиком дата-центров по всей России

Вывод

Диверсификация инвестиционного портфеля простыми словами — это стратегия распределения активов, которая должна минимизировать риски убытков инвестора.

Фонды недвижимости линейки «Активо» инвестируют в логистические хабы, бизнес-центры, торговую недвижимость и стритритейл. Подберите фонд, чтобы усилить диверсификацию вашего портфеля: проконсультируйтесь с нашим менеджером в Telegram | WhatsApp | MAX или посмотрите историческую доходность фондов, зарегистрировавшись в личном кабинете инвестора.

Источник иллюстрации на обложке: Magnific.com